随着经济体制改革的不断深化，各跨国水务集团陆续进入我国水务市场，国内供水企业也纷纷引入市场竞争机制，进行兼并、收购、转让、重组，打造“超级水务航母”，并积极酝酿水务企业的资本运作。通常在水务行业进行资本运作不外乎以下几种形式。
兼并收购。一些大的供水企业为了拓展市场，把企业做强做大，对一些中小供水企业实行兼并收购。兼并收购的途径通常有：以横向兼并为特征的规模重组。目前国内真正有实力的水务集团不多，大部分是中小水务企业，他们在市场竞争中处于劣势。但他们可以利用自身的优势资产，采用收购、兼并、控股等方式，组建水务企业集团，这样可以扬长避短，形成自己的核心竞争力，促使企业向规模经营发展。以纵向组合为主导的产业链重组。纵向兼并主要是指经营上具有连续性的上、下游企业之间的兼并。比如供排水、水电、水源工程、管网建设、节水、污水处理以及相关设备生产等形成的产业链。水务企业推行纵向一体化，可以降低各项中间成本，提高经营效率，并在行业中占据一定的垄断地位。通过控股、参股、合资、合作经营等多种纵向重组方式，水务企业可以拓展上下游产业的多种经营，形成以供水为主业的延伸和辐射，造就企业新的经济增长点和新的就业机会。混合兼并，实现资本运营多元化。通过混合兼并，进入与本行业无关的其他两种或多种经营领域，走资本运营多元化道路。多元化发展是资本运营的重要组成部分。一个企业的产品都有其产生、成长、衰退的固有周期。产业单一化，企业经营风险就会加大。多元化经营能降低经营风险，使企业能够在稳中求进。
“借壳上市”。“借壳上市”是供水企业融通外部资金的一种可行性选择。如果供水企业的项目前景确实比较好，但是风险也比较大，靠内部融资发展不起来，靠银行贷款也不足以满足扩张的资金需求，那么就上市吧。这时供水企业应该考虑的是上市股票能否卖出一个好价钱，也就是现有股东和经理人对供水企业价值的判断和外部市场对供水企业价值的判断之间的差异大小。如果值得就上市，不值得就不上市。
股权转让。有些供水企业为了实现产权主体多元化，吸收国外水务行业的先进技术和管理经验，采用股权转让的办法吸纳社会资金和国外资金。例如：2002年5月，上海浦东自来水公司将50％的股权转让给法国通用水务公司，成立了我国第一个集制水、输配、销售于一体的中外合资自来水有限公司。当然，股权转让不仅仅是资本变现的手段，还可以通过股权转让实现产权主体多元化，摆脱政府对供水企业的行政干预以及吸纳国外先进技术和管理经验等。真正的资本运作，就其实质来讲，应该是“股东价值管理和员工价值管理”，即实现股东价值最大化和员工价值最大化。股东价值最大化和员工价值最大化要同时发展，只有股东利益和员工利益同时受到承认和尊重，企业才有可持续发展的基础。(中国水利报 作者： 喻弼群)
