有关专家在分析2003年城市水业后提出
2004年城市水业投资与竞争趋势预测
在近日召开的2004城市水业战略研讨会（清华大学和中国水网联合举办）上，有关专家对2003年城市水业进行了概括性总结，指出2003年城市水业市场化在地方进行实质性推进。其表现为：项目投资的开放、产权改革的深入、政府的政资分离和对资本市场的认同，同时对人才、战略、资本方面也提出了更高的要求。专家同时还对2004年城市水业投资与竞争趋势进行了预测分析，主要集中在5个方面：水业竞争的政策环境、水业投融资市场、水价变革趋势、产业整合与产业化、水业竞争主体与竞争模式。
水业竞争的政策环境
1．水资源管理逐渐强化。水资源已成为战略资源，水资源管理、市场管理、环境管理和资产管理趋势逐渐得到强化。
2．公众利益的代表者将掌握管理变迁的主动权。水业公益性向商品性转变；政府行业管理角色发生转变，政资分离成为变革的主调；改革使行业主管部门与行业企业走向监管与被监管的对立统一；各地陆续出台特许经营管理办法；市场监管将以服务和成本管理为核心，但建立科学体系尚需时日。
3．水业投资的政策风险加大。风险根源：城市水业市场化的法律和政策体系在结构上、内容上、层次上还很不完善；管理体制转型期的法律环境不完善，政府缺乏市场化管理经验，职责不规范；城市政府的决策具有多变性；公众利益的关联特征使水业发展受到来自法律和政策体系的多重制约；政策风险成为水业投资的主要风险，使水业回报稳定性的特征难以充分发挥。
水业投融资市场
1．城市水业投资需求迎来结构性升级。污水处理建设投资需求巨大，重点流域和区域尤为突出；供水面临水质压力和机制束缚，产权结构调整，水厂更新，尤其是管网更新需求巨大；城市水业投资市场面临产权结构调整和投资加大两类需求；核心趋势：资本需求的结构性升级，产权收购成为成熟企业主流资本形式；以降低漏失率为主要形式的管理提升成为产权扩张的主要利润来源。
2．资金短缺仍是城市水业发展的决定因素。水业巨大的供需矛盾实质性地决定了城市水业的市场化方向；引入资本是地方政府推进水业市场化的根本动力；政府投资（包括以政府为主体的商业投资）在投融资结构中举足轻重；政府在投资上有引导、担保和补贴作用；融资能力不足，是目前城市政府在水业市场化改革中出现许多普遍性问题的根源。
3．项目融资和政策性融资仍然是现阶段水业融资的主要形式。政府主体与企业主体的商业融资，政府求助于企业主体的进入；BOT、TOT等项目融资投资模式成为政府的融资工具，2004年BOT仍是项目投资的主要手段之一，且是投资者的首选；政策性融资（如政府开发专项基金、政策性银行信贷等）。
4．投融资组合将发展成为主导形式。国家鼓励金融创新；多元化体制适合产权层次的融资；BOT模式所占主导地位受到冲击；商业资本供给呈多元化趋势；以企业为主体的金融工具将更加丰富：政策信贷、上市融资、企业债券、信托基金；多种投资工具的有效组合将成为实现现代水业企业资本战略的主要手段。
5．资本战略成为企业竞争核心。资本成本、资本结构、资本流动性成为企业竞争的关键；保证融资工作的持续性，企业需将融资工作上升到战略高度。
水价变革趋势
1．水价组成将发生结构性变化。水价将呈15％的年增长速度，水价组成包括城市供水价格、污水处理价格、水源工程价格、水资源价格等；《水利工程供水价格管理办法》将水源工程价格纳入水价范畴。
2．水价的商业空间减少。水价空间大一直是证券市场的利好。目前水价核算机制不完善使部分城市市场产生高额获利机会，水资源费、水源工程费和污水费会挤压水价商业空间，成本监管逐步提上日程。
产业整合与产业化
1．产业整合依托产权改革将全面展开。产业结构与产业链优化；水业产业重组全面展开，资本成为产权改革的纽带。
2．产业化发育先做加法，后做减法。供排水呈一体化趋势，水源控制进入核心竞争力，面向客户的服务拓展。近期加法趋势：目前产业链在延长，上下延伸，水源工程、服务领域等获得竞争优势；长远减法方向：规模化后水产业趋向细化。
水业竞争主体与竞争模式
1．产权收购是水业扩张的主导工具。产权收购的核心动力：面向最终客户，管理优势的有效发挥，良好的现金流。
2．资本型企业成为主角。4种企业竞争模式：投资运营型，投资型，运营型，工程、技术、设备提供型；资本型水业企业的竞争力核心在于融资成本的高低。
3．关注运营成为长期赢利战略。关注运营现金流的来源，关注投资主体与运营主体的联姻，关注投资企业的战略考虑，稳定运营成为主要利润来源。
4．区域性水业集团存在优势。两个因素使区域性集团得到关注：水业项目的地域性和源水工程进入市场。
5．战略联盟成为占有市场的手段。联合体投标战略雏形出现；水务集团间的产权合作战略；产权主体之间的利益纽带形成联盟和商会。
（中国水利报）sp;3．水业投资的政策风险加大。风险根源：城市水业市场化的法律和政策体系在结构上、内容上、层次上还很不完善；管理体制转型期的法律环境不完善，政府缺乏市场化管理经验，职责不规范；城市政府的决策具有多变性；公众利益的关联特征使水业发展受到来自法律和政策体系的多重制约；政策风险成为水业投资的主要风险，使水业回报稳定性的特征难以充分发挥。
水业投融资市场
1．城市水业投资需求迎来结构性升级。污水处理建设投资需求巨大，重点流域和区域尤为突出；供水面临水质压力和机制束缚，产权结构调整，水厂更新，尤其是管网更新需求巨大；城市水业投资市场面临产权结构调整和投资加大两类需求；核心趋势：资本需求的结构性升级，产权收购成为成熟企业主流资本形式；以降低漏失率为主要形式的管理提升成为产权扩张的主要利润来源。
2．资金短缺仍是城市水业发展的决定因素。水业巨大的供需矛盾实质性地决定了城市水业的市场化方向；引入资本是地方政府推进水业市场化的根本动力；政府投资（包括以政府为主体的商业投资）在投融资结构中举足轻重；政府在投资上有引导、担保和补贴作用；融资能力不足，是目前城市政府在水业市场化改革中出现许多普遍性问题的根源。
3．项目融资和政策性融资仍然是现阶段水业融资的主要形式。政府主体与企业主体的商业融资，政府求助于企业主体的进入；BOT、TOT等项目融资投资模式成为政府的融资工具，2004年BOT仍是项目投资的主要手段之一，且是投资者的首选；政策性融资（如政府开发专项基金、政策性银行信贷等）。
4．投融资组合将发展成为主导形式。国家鼓励金融创新；多元化体制适合产权层次的融资；BOT模式所占主导地位受到冲击；商业资本供给呈多元化趋势；以企业为主体的金融工具将更加丰富：政策信贷、上市融资、企业债券、信托基金；多种投资工具的有效组合将成为实现现代水业企业资本战略的主要手段。
5．资本战略成为企业竞争核心。资本成本、资本结构、资本流动性成为企业竞争的关键；保证融资工作的持续性，企业需将融资工作上升到战略高度。
水价变革趋势
1．水价组成将发生结构性变化。水价将呈15％的年增长速度，水价组成包括城市供水价格、污水处理价格、水源工程价格、水资源价格等；《水利工程供水价格管理办法》将水源工程价格纳入水价范畴。
2．水价的商业空间减少。水价空间大一直是证券市场的利好。目前水价核算机制不完善使部分城市市场产生高额获利机会，水资源费、水源工程费和污水费会挤压水价商业空间，成本监管逐步提上日程。
产业整合与产业化
1．产业整合依托产权改革将全面展开。产业结构与产业链优化；水业产业重组全面展开，资本成为产权改革的纽带。
