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中原环保（000544）最近惹人关注的话题就是该公司长达十多年没有现金分红。
中原环保曾成功转型，业绩也得到相当的改善。但该公司却一方面声称由于历史原因无法分红，另一方面却计划拿出2个亿打新股，后因某种原因而撤销，现在又要用6265万元入股郑州市商业银行。
因此，投资者非常疑惑：中原环保是实在对分红一事无能为力还是公司另有想法？公司何时会分红？
董秘称被旧债所累不分红
中原环保的“履历”是丰富的，其全称是中原环保股份有限公司，该名称是由白鸽（集团）股份有限公司更名而来。1993年12月8日在深圳证券交易所上市交易，2006年底白鸽股份实施重大资产置换，将与磨料磨具业务相关的资产及部分负债，与郑州市污水净化有限公司拥有的王新庄污水处理厂经营性资产进行置换。置换完成后，公司主营业务变更为污水处理及城市集中供热。2007年1月，公司正式摇身变成如今的中原环保。
中原环保第一大股东为郑州市热力总公司，占公司股份33.18%，第二大股东为郑州市污水净化有限公司，占公司股份24.45%，以上两公司均为郑州市国有资产监督管理委员会的独资公司，郑州市国有资产监督管理委员会最终控制公司股份比例为57.63%。公司法定代表人为李建平。
中原环保经过重大资产重组，其实力究竟如何？
从中原环保的财务报表可以看出，公司自从转型之后，情况也随之有所好转。07年年报显示，公司净利润5314万元，每股收益0.1972元。08年半年报显示，公司实现净利润3460万元，完成了年度指标5660万元的61.13%，每股收益0.128元。03年到06年净利润分别是3960万元、2306万元、621万元、306万元；而每股收益则均为0.147元、0.086元、0.023元、0.0114元（调整后）。
很明显，对比转型之前，公司的净利润和每股收益都有了较大幅度的提高。按照目前的状况来看，中原环保的转型应该可以定义是成功的，可是分红仍旧没有被实施。
带着这个疑惑，记者联系到了中原环保的董秘张建华。对于这个问题，张建华毫不回避地说，“公司在06年底资产重组，从磨料磨具的生产销售转型到公用事业，也可以说是借壳上市。但是公司在转型之前还有负债，累计还有3亿多元。根据国家新公司法规定，在没有还清债务之前是可以不进行分红的。”记者了解到08年中报中报道，公司（母公司）负债合计达到216,352,954.10元。
随后记者查阅了最新《公司法》，其中第一百六十七条中规定：公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，有限责任公司依照本法第三十五条的规定分配。
记者咨询到一位经济法律老师得知，公司盈利之后应该首先弥补亏损，之后提取利润的百分之十列入公司的法定公积金。剩余的利润可以经过召开股东大会进行分配。
根据历年来中原环保的资产负债表里可以查出，公司的未分配利润从2002年的负5.02亿元一直到08年中报所显示的负3.4亿元。按照目前这个弥补速度来计算，公司大概还需要好多年才能将这个负值消化掉。那股东们能等的了这么长时间的现金分红吗？
中原环保是否故意不还债务以拖延分红？在没有还清债务的同时为什么要拿出6265万元投资郑州商行呢？这一投资是通过了董事会的决议的，那股东们对于现金分红一事究竟作何感想？有巨额债务，有新项目投资，分红一事要等到何时？
中原环保证券办给予的答复是，因为公司的未分配利润一直还是负值，所以不能分红，公司对于对这个事情也是很着急。
但是令人费解的是中原环保自06年底转型之后虽然净利润和每股收益有了可观的提升，但是营业收入（或主营业务收入）却有了大幅度的下降。根据调整后数据记载，03年直至06年中原环保的主营收入均达到了5亿元人民币以上，而07年却只有2.3亿元，08上半年也只是1.3亿元。
中原环保董秘张建华表示，自从06年底转了型，都将以前旧的资产变卖了。因为转型的原因，所以主营收入一定会变化。但是污水处理和城市集中供暖的利润是比较高的。
当记者问到是否主营业务的成本是比较低的，所以在营业收入比较少的状态下也给公司带来了较大的利润时，也得到了张建华的认可。同时张建华表示公司就是依靠主营业务盈利的，没有依靠其他产业。
不分红原因是有商品购买？
中原环保在08年第一季度报告中显示，公司现金流大幅下降。中原环保解释称，公司经营活动产生的现金流量净额由去年同期的1445万元下降到273万元，是因为购买商品，接受劳务支付的现金大幅下降，同时销售商品，提供劳务手到的现金有较大增长。
但是其中的“商品”究竟为何种商品导致现金流大幅下降？对此，张建华给予的答案是，这些商品都是正常经营，生产过程中的原材料的购买。
但至于为什么就08年对“原材料”的需求量如此大就不得而知了。中原环保的董秘张建华并没有给记者详细解释所购买的原材料，只是反复强调说购买了原材料。
2亿元打新股计划终止
中原环保在盈利的状态下仍不分红，难道是有大型投资项目将要进行？
据了解，公司在08年3月份发布公告拟将用于一级市场上新股申购的资金额度由5000万元上调至2亿元。
当时多家媒体都呈现出怀疑的态度：“把中原环保今日同时公布的年报从头看到尾，也看不出这家公司手头宽裕到有2亿元闲钱来打新股。”但是在3月27日，中原环保又发布公告称：“打新股”资金追加至2亿元的计划终止。看来这项大额的投资也泡汤。而董秘也表示目前的投资只有向郑州商行参股，以及对登封子公司的一些投资。没有其他方面的投资。
2008年9月10日中原环保与郑州市商业银行签定了入股协议书。以1.253元每股的价格认购其5000万股股份。合计投资金额6265万元，占郑州商行增资扩股后总股本的3.49%。
于是有人质问，中原环保以上的举措是不是代表中原环保希望能够顺利贷款呢？
当记者问到上述这个“质问”时，中原环保董秘张建华竭力反对：“投资商业银行跟方便贷款没有关系。我们公司是有贷款，但是这个跟商业银行是没有关系的。”
