收入增长，全行业扭亏为盈
原因：
城市化进程使得城市用水人口持续增加，提高了对供水和污水处理的需求；
伴随着水价形成机制的改革，历史原因导致的水价偏低状况逐步改善。
支持水务行业销售收入和盈利能力提高的基本因素——城市化水平的提高和水价改革带来的水价上调具有长期的可持续性，因此水务行业的长期成长性前景明确。
水务市场化改革继续推进
水务特许经营权转让继续深入，吸引内外资激烈角逐。
外资大规模收购已引起国内相关主管部门关注，在防范外资水务巨头形成垄断的背景下，内资水务企业的领先者将获得更好的发展机会。
水价稳步上调
由于2007上半年物价指数上涨过快，使得一些城市的水价上调进程有所延后；但是，包括自来水供水和污水处理在内的综合水价的上调是长期趋势，这将有力地促进水务行业盈利能力的持续提高。
重点公司推荐：
首创股份（600008）：中国水务龙头，资产整合预期
中国水处理规模最大的本土企业，参控股公司的供水和污水总处理能力达到1000万吨/日以上；
核心竞争力：高效的运营管理、雄厚的资本实力、强大的整合能力、良好的政府资源和领先的技术实力；
中长期看北京市属水务市政国有资产的整合是发展趋势；
不考虑资产整合预期的情况下，预计未来3年主营业务收入和净利润的复合增长率分别为18.9%和15.0%；
随着进入成熟期的水务项目逐渐增多，远期增长潜力巨大；
预计07、08、09年EPS分别为0.22、0.25、0.30元（未考虑资产整合），维持“推荐”评级。
原水股份（600649）：资产注入催生基础设施巨头
现有主营业务由原水销售、污水输送、自来水销售和排管工程业务4个部分构成，盈利能力较为稳定；
非公开发行及资产注入方案若成功实施，主营业务将由单一的水务运营转变为水务、固废处理、房地产开发三大业务模块并举的格局；
计划注入的置地集团具有房地产开发一级资质，目前储备用地约2000亩，主要集中在上海中心城区优质地段，盈利前景看好；环境集团的固废处理业务属国家产业政策支持的朝阳行业，随着行业市场化程度的提高，长期的发展前景十分良好；
上海水价上调潜力较大，公司的水务业务具有长期增长能力；
假定资产重组方案在2008年实施，初步预计07、08、09年EPS分别为0.31、0.40、0.50元，维持“推荐”评级。
合加资源（000826）：固废处理的行业领先者
“十一五”期间我国城市生活垃圾处理建设规划总投资将达1300亿元，固废处理设备和建设行业市场空间巨大；
固废处理工程建设和设备集成是公司的核心业务，2007年中期占营业总收入的93%、营业利润的97%；
将垃圾焚烧、堆肥与卫生填埋有机结合，开发出适合中国国情的生活垃圾综合处理新途径；
在工业废弃物处置领域，合加资源已成为市场占有率最高的企业之一；
增发方案：计划募资4.57亿元投入环境资源设备研发、设计、制造基地建设，将推动公司市场占有率和盈利能力大幅提升；
预计07、08、09年EPS分别为0.38、0.50、0.65元，维持“推荐”评级。
中国水网声明：此文纯属作者个人观点，并不构成投资建议。股市有风险，请谨慎投资。
