招商证券近日对首创股份进行了实地调研，认为其京城水务长期来看仍有增长，而异地水务更有相当潜力。
招商证券在报告中指出，如果首创股份的京城水务改为市场化消费而取消补贴，可能短期利润较原先略降，但京城水务的利润由补贴改为并表主营利润，对公司报表形象有好处。同时，长期来看，首创股份06年产能将扩为210万吨（甚至240万吨），但并不需要融资建设，在成本增加有限的情况下可以提高京城水务的利润贡献。
在异地水务方面，由于深圳继05年污水大幅上调0.47元后，其自来水价于06年预计有0.5元的上调，所以深水集团预计07年左右将对通用首创分红，通用首创弥补历史亏损后，预计08年左右对首创股份分红，实际情况略好于当初通用首创2010起分红的预期。总体来说，07及08年异地水务利润会有快于06年的增长。
基于调研信息，招商证券预计首创股份05、06、07年业绩分别为0.225元/股、0.231元/股、0.258元/股，维持“谨慎推荐”评级。
（全景网-招商证券 陆泽洪）
