上市日期：6月1日
结论：
1. 洪城水业属公用事业类板块，从相关媒体来看，水价有很大的上涨空间，前期不断有媒体称水价要涨到6元/吨，若果真如此将给公司带来相当大的利润。
2. 从同行业比较来看，目前两市水业板块的平均市盈率为52倍，洪城水业的每股收益为0.18元，则其可比价格为0.18X52=9.36元。
3. 从流通股本结构比较来看，我们挑了17家5000万左右的老股，其27日平均收盘价为9.58元，另外我们挑了7家流通股本在5000万左右的次新股，其27日平均收盘价为9.71元，平均市盈率为53倍。
综合考虑，该股的二级市场定位可能在8.6—9.7元之间，且存在炒作可能。
主承销商：汉唐证券
发行股数：5000万
发行价格：5.5元/股
发行后每股净资产：3.1元/股
实际募集资金：26375万元
总股本：14000万
净利润： 2546万元(2003年)2533万元(2002年)2453万元(2001年)
摊簿每股收益：0.18元(2003年)
每股净现金流量：0.14元
中签率：0.06%(主承销商包销43万股)
公司简介：公司目前的主营业务为自来水的生产和销售，公司生产出来的自来水全部销售给南昌供水有限责任公司。公司目前的供水区域主要有南昌市的昌南、昌北地区和南昌东郊罗家镇、南郊莲塘镇，本公司占南昌市的市场占有率为86．54％，覆盖了南昌市大部分地区。同时，随着募集资金到位并投入到新建项目后，新的生产能力的形成，使公司在南昌市供水市场占绝对优势。
风险提示：
1. 目前国家对公司按实际向供水公司的售水量每立方米征收0．01元水资源费，由于我国淡水资源日趋紧张，国家征收的水资源费将出现上涨的趋势，公司的水资源成本将不可避免出现变动，国家今后可能会对公司征收的水资源费进行上调，从而引起公司水资源成本上升。在公司的总成本中，电力生产成本约占比例为38％ ，自来水的生产所需能源全部为电力，存在电价上调从而提高公司制水成本的可能性。
炒作题材：
2. 公司主业突出，自来水业务收入占公司销售收入的100％，在南昌市城市供水市场占有举足轻重的地位，市场占有率达到85％以上，公司目前生产经营情况正常，供、产、销按计划如期平稳运行。公司生产的自来水于2002年8月起销售给南昌供水有限责任公司，销售价格严格按公式测算，并签订了自来水销售合同在水量、付款期限等方面予以规定，销售回款压力小，能够保证公司现金流和销售收入的稳定增长。
3. 本公司原水取自赣江。赣江是江西省第一大河，属长江水系，纵贯南昌市中心，南昌段上自丁家洲，下至赣江铁路桥，全长14KM,赣江南昌段的最大洪峰流量21200 立方米/s,最枯流量172立方米/s,年平均流量2080立方米/s,水量丰富，水源有保障。本公司取水水源又位于赣江南昌段的中上游，水质良好，综合指标达国家标准GB-3838-88《地面水环境质量标准》Ⅱ类以上标准，这种良好的城市供水资源，在全国各大中城市中，是为数不多的。随着城市排水及环保规划的实施，赣江水环境将进一步得到改善。
3.自公司成立以来 2001年公司销售自来水22,266．4万立方米，销售平均价格为0．55元／M3。2002年公司销售自来水23,163万立方米，销售平均价格为0．553元／M3。2003年公司销售自来水24,499万立方米，销售平均价格为0．553元／M3。从上述数字可以看出，公司成立以来受生产能力的制约，收入和盈利能力增长较慢，但随着募股资金投资项目的投产，公司供水能力将由目前的90万立方米／日增至120万立方米／日；公司还将通过对省内、国内、国际市场的循序渐进的开发，不断扩大制水业务的服务区域和服务客户，使得收入和净利润实现持续稳步增长。此外，根据发展规划，公司将尽快进入利润率更高的污水处理产业，最终形成包括原水收集与制造、存储、输送、制水、售水、污水收集与处理、排污和回用全方位水务服务的内容，大幅度提高毛利率和净资产收益率，提升公司的盈利能力。
4.南昌市为江西省省会，是全省政治、经济、科学技术、文化教育中心。市区面积617平方公里，居民143万人。2001年全市实现国内生产总值435.1亿，根据《南昌市国民经济和社会发展第十个五年计划纲要(草案)》、《南昌市城市总体规划》、《南昌市城市供水“十五”计划及2015年长期规划》，随着城市建设迅猛发展及人民生活水平的提高，到2015年，南昌市区将达到290万人口，市区面积为250平方公里。城市用水量预测为南昌市至2005年最高日需水量为128万立方米；2010年最高日需水量为200万立方米；2015年最高日需水量为261万立方米。
5. 本公司目前供水能力为90万立方米/日，属于国家大型二类供水企业；随着本公司募集资金投资项目--青云水厂三期工程20万立方米/日供水项目、牛行水厂一期工程10万立方米/日供水项目的建成投产，本公司供水能力将达到120万立方米/日，将进入国家大型一类供水企业的行列。
6. 公司青云水厂二期工程利用荷兰政府贷款建成，全套引进国外先进设备，实现了全厂自动化控制和水泵的变频调控，部分工艺已实现无人执守。公司朝阳水厂、下正街水厂等技术和装备均处于国内领先水平。公司的水质监测部门已达到国家城市供水水质监测一级站要求，能完成96项水质监测项目。
本次上市前公司前十大股东持股情况
序号 股东名称 持股数量(股) 持股比例(％)
1 南昌水业集团有限责任公司 86,378,800 61.70
2 北京市自来水集团有限责任公司 987,600 0.71
3 南昌市煤气公司 987,600 0.71
4 泰豪软件股份有限公司 987,600 0.71
5 南昌市公用信息技术有限公司 658,400 0.47
6 汉唐证券有限责任公司 429,860 0.31
7 南方证券股份有限公司 393,000 0.28
8 银丰证券投资基金 137,000 0.10
9 德盛小盘证券投资基金 116,000 0.08
10 德盛稳健证券投资基金 81,000 0.08
募资投向：
1. 投资15,298．00万元建设青云水厂三期工程20万立方米／日供水项目，项目建设期30个月，根据青云水厂三期项目时间进度计划，项目年度资金投资计划为：计划第一年固定资产投资5,906万元，占计划固定资产投资总额的40．7％；第二年固定资产投资5,703万元，占计划固定资产投资总额的39．3％；第三年固定资产投资2,902万元，占计划固定资产投资总额的20％。
2. 投资8,156．29万元建设牛行水厂一期工程10万立方米／日供水项目，项目建设期为18个月，2002年底完成前期准备工作，2003年2月开始施工建设，2004年4月底施工、安装基本结束，7月正式投产。项目年度资金投资计划为：计划第一年度投资3,263万元，占计划总投资额的40％；第二年度投资4,894万元，占计划总投资额的60％
3. 投资2,165．90万元建设下正街水厂技术改造项目。共需资金25,620万元。
同行比较：
公司名称 总股本(万) 流通股本(万)季报每股收益(元) 27日收盘价(元)市盈率
武汉控股 44115 12750 0.02 6.41 80
原水股份 188439 56085 0.06 7.85 33
钱江水利 28533 8500 0.10(年) 6.37 64
首创股份 110000 30000 0.10 11.79 29
平均 52
流通股本在5000万左右的老股比较：
公司名称 流通股本(万) 27日收盘价(元)
金宇集团 5031 17.85
保税科技 5011 7.06
香梨股份 5000 6.30
华微电子 5000 14.50
龙溪股份 5000 7.57
北方创业 5000 9.59
新赛股份 5000 9.81
法拉电子 5000 17.78
红豆股份 5000 9.32
海通集团 5000 8.27
长力股份 5000 9.43
成发科技 5000 7.83
宝光股份 5000 6.60
石岘纸业 5000 6.59
迪康药业 5000 7.26
武汉塑料 5000 6.64
丰原药业 5000 9.90
平均 9.58
流通股本在5000万左右的次新股比较：
公司名称 流通股本(万) 每股收益(元)27日收盘价(元)市盈率
华发股份 6000 0.04(季) 9.26 58
雷鸣科化 4000 0.04(季) 10.98 69
好当家 6000 0.04(季) 9.51 59
凤竹纺织 6000 0.03(季) 6.79 57
北方天鸟 4000 0.04(季) 9.74 61
滨州活塞 4000 0.11(季) 12.11 28
北方创业 5000 0.26(年) 9.59 37
平均 9.71 53
结论：
1. 洪城水业属公用事业类板块，从相关媒体来看，水价有很大的上涨空间，前期不断有媒体称水价要涨到6元/吨，若果真如此将给公司带来相当大的利润。
2. 从同行业比较来看，目前两市水业板块的平均市盈率为52倍，洪城水业的每股收益为0.18元，则其可比价格为0.18X52=9.36元。
3. 从流通股本结构比较来看，我们挑了17家5000万左右的老股，其27日平均收盘价为9.58元，另外我们挑了7家流通股本在5000万左右的次新股，其27日平均收盘价为9.71元，平均市盈率为53倍。
4. 综合考虑，该股的二级市场定位可能在8.6—9.7元之间，且存在炒作可能。
（TOM）12750 0.02 6.41 80
原水股份 188439 56085 0.06 7.85 33
钱江水利 28533 8500 0.10(年) 6.37 64
首创股份 110000 30000 0.10 11.79 29
平均 52
流通股本在5000万左右的老股比较：
公司名称 流通股本(万) 27日收盘价(元)
金宇集团 5031 17.85
保税科技 5011 7.06
香梨股份 5000 6.30
华微电子 5000 14.50
龙溪股份 5000 7.57
北方创业 5000 9.59
新赛股份 5000 9.81
法拉电子 5000 17.78
红豆股份 5000 9.32
海通集团 5000 8.27
长力股份 5000 9.43
成发科技 5000 7.83
宝光股份 5000 6.60
石岘纸业 5000 6.59
迪康药业 5000 7.26
武汉塑料 5000 6.64
丰原药业 5000 9.90
平均 9.58
流通股本在5000万左右的次新股比较：
公司名称 流通股本(万) 每股收益(元)27日收盘价(元)市盈率
华发股份 6000 0.04(季) 9.26 58
雷鸣科化 4000 0.04(季) 10.98 69
好当家 6000 0.04(季) 9.51 59
凤竹纺织 6000 0.03(季) 6.79 57
北方天鸟 4000 0.04(季) 9.74 61
滨州活塞 4000 0.11(季) 12.11 28
北方创业 5000 0.26(年) 9.59 37
平均 9.71 53
结论：
1. 洪城水业属公用事业类板块，从相关媒体来看，水价有很大的上涨空间，前期不断有媒体称水价要涨到6元/吨，若果真如此将给公司带来相当大的利润。
2. 从同行业比较来看，目前两市水业板块的平均市盈率为52倍，洪城水业的每股收益为0.18元，则其可比价格为0.18X52=9.36元。
3. 从流通股本结构比较来看，我们挑了17家5000万左右的老股，其27日平均收盘价为9.58元，另外我们挑了7家流通股本在5000万左右的次新股，其27日平均收盘价为9.71元，平均市盈率为53倍。
4. 综合考虑，该
