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洪城水业目前供水能力达到120万立方米/日，供水业务全部集中在南昌市，占到南昌市供水市场的87.59％。公司生产的自来水全部销售给南昌供水公司，制水价格按照与供水公司签订的《自来水供销合同》确定，有效期为10年，这决定了公司利润总额的增长将不可能通过制水价格的调整实现，公司利润总额的增长将只能通过供水量的提高、产业链的延伸等其他方式实现。公司积极扩展污水处理业务，取得了一定的成绩。先后获得九江市老鹳塘污水处理厂、萍乡市污水处理厂（一期）的特许经营权，污水处理能力达到14万立方米/日。随着国内外大型水务公司在全国的扩张，市场份额在不断的减少，公司如何通过自身优势提高公司市场份额将面临着很大的挑战。我们预计公司07-09年的EPS分别为0.22，0.25，0.27；对应的动态市盈率分别为37，32.8，30，估值较高。另外，考虑到公司在南昌地区供水业务增长比较平稳，外地扩展能力受到自身品牌、融资能力、国内外大型水务公司竞争的限制。就目前来说，看不到快速扩展的迹象。因此，我们给予"中性"评级。 东北证券
