巨鳄潜水常无声，一旦露头，就要掀起巨浪，扑向猎物。
水务界的人士已经多次在大江南北看到了它的身影。它就是泓源水业。
“你不要小看了泓源水业，它现在还在水平面以下，等浮出水面肯定会让业界大吃一惊。”当本报记者问及泓源水业有限公司时，一位国内水务界高层人士声调顿时高亢起来，“我认为泓源水业的出现是中国供水行业的重要事件，其胃口绝不在其他水务巨头之下。”
作为一家今年1月份刚刚在深圳注册成立的一家新公司，泓源水业何以在国内有如此大的反响。面对记者的一再追问，泓源水业的掌门人、董事长王超说：“我们才刚刚开始，现在还不好说什么，也许半年之后我能给你聊些东西。”但实际上，王超的身份已经是聊城润达水业有限公司（以下简称聊城润达）董事长，同时也是济南玉清和济南鹊华两家制水公司的总经理。这三家公司都是泓源水业并购当地自来水公司国有资产的产物，控股权也在泓源方面。
这仅仅是它的一条腿。据记者了解，目前泓源水业正在和安徽合肥，新疆乌鲁木齐，江苏镇江、扬州、盐城，浙江宁波，湖南冷水江、湘潭，江西鹰潭，陕西咸阳，山东济南、济宁、青岛等地的数十家自来水公司洽谈收购事宜，许多已经到了签约阶段。
这个王超不是别人，正是琼能源（000503）原总经理王超。
据悉，根据泓源水业制定的目标，经过三年的并购活动，花费60亿元左右的成本，将拥有每日1000万吨供水的规模，占到国内供水市场份额的10％左右。泓源的目标有多远？
支持王超的是他的老搭档，原琼能源董事长、现汉唐证券董事长吴克龄。
轮番收购暗潮
泓源水业的来势很猛。
一业内人士透露，泓源水业虽然刚刚扎根，但一种下就是参天大树，“原来在全国各地掀起圈水狂潮的海南润达实业有限公司（以下简称海南润达）、上海泓源聚实业有限公司（以下简称泓源聚）、深圳瀚成投资有限公司（以下简称瀚成投资）都是泓源水业的先锋军，他们都是关联公司，属于一个家族。他们之所以弄了好几个公司分别出面收购，主要是怕外界反响过于激烈，下一步这些公司拥有的自来水业务都将整合到泓源水业旗下。”
海南润达是泓源系在水务领域大收购的第一个操盘手。2002年，海南润达当时还是上市公司琼能源（000502.SZ，现在已经改名为恒大地产）的第一大股东，于是打着琼能源的旗号开始与济南市自来水公司洽谈合作，甚至还以琼能源的名义与济南方面签订了合作协议，要收购济南黄河水厂51％的股份。
但是这一年的8月22日，海南润达变卖股权，宣布退出琼能源。于是，海南润达开始直接抛头露面：9月11日，与济南市自来水公司签约，由润达出资1.47亿元人民币收购日供水能力40万立方米的黄河水厂51％股权，改组为济南鹊华制水有限公司，经营期限为25年；2003年1月，海南润达再次出手，拿出现金5500万，收购聊城水务集团下属出引、供水所有优质资产55％股权，组建了聊城润达。
接着，海南润达退场，泓源聚与瀚成投资成了泓源系2003年水务并购的主角。上海泓源聚正在洽谈的自来水公司包括乌鲁木齐、镇江、扬州、合肥、邵阳、连云港，瀚成投资则分别与盐城、冷水江、湘潭、鹰潭、咸阳等地的自来水企业谈判。
根据记者多方了解到的消息，在江苏，上海泓源聚已经与日供水能力40.5万吨的扬州自来水总公司达成协议，投资1.5亿元收购其51％股份；在合肥，泓源聚出资3亿元收购合肥供水集团50％股份的工作也到了收官阶段。瀚成投资也已经与湖南湘潭水司签署了合资的初步协议，并且在去年10月8日的湘潭水司第五届五次职工代表大会上获得通过，双方将共同组建注册资本为1.1亿元的合资公司。
在2003年，泓源聚的实质性的斩获之一是，与香港成达国际投资有限公司联合出资1.98亿元人民币，再次与济南自来水公司合作，收购了其手中的济南玉清水厂55％的股份，成立了日供水能力40万吨济南玉清制水有限公司。至此，泓源聚已经占领了济南70％以上的供水市场。另外，泓源水业还在酝酿与济南市自来水公司整体合资。
接近泓源水业的一位人士告诉记者，它的所有收购活动在半年之后将水落石出，届时手中将至少拥有15家左右的自来水公司，成为水务市场上的黑马。
解构泓源系
众多谈判对象对泓源聚、海南润达等公司之间的关系语焉不详。济南市市政公用事业局的一位负责人告诉记者，润达是上市公司（实际上，润达曾是上市公司的控股股东，但早已退出），很厉害的。合肥供水集团的一位人士则对记者称，只听说他们是关联公司，我们也到工商局调查过，但还是搞不清楚到底是什么股权关系。乌鲁木齐自来水公司经理办公室的有关人士说，泓源聚一直在和政府直接联系，公司对其不了解，只是听说可以追溯到海南润达。
但记者的详细调查发现，泓源聚、瀚成投资、海南润达、泓源水业等诸多公司之间乃一脉相承。
成立于2001年3月的泓源聚，注册资本为2亿元，董事长是吴同刚，周靖为副董事长。泓源聚的实际控制人是海南阳光实业联合公司，该公司是1992年在海南省工商局登记注册的一家民营公司，注册资本5500万元。海南阳光的股东为王有荣和吴永章，其中王有荣持有公司50％股份，吴永章持有公司50％股份。
上海泓源聚在资本市场上的唯一一次有案可查的行动是，于2003年元月14日和铜峰集团签署的《股权转让协议书》，收购其持有的铜峰电子（600237.SH）1500万股国有法人股，成为第二大股东。按照净资产来算，现在已经增值20％左右。
1998年，海南润达入主琼能源时，其股权结构为：海南兴达实业有限公司（以下简称海南兴达）占60％股份，香港华润集团占40％股份。其中，海南兴达的实际控制人为上海泉汇实业有限公司，其法定代表人是王有荣。根据记者得到的消息，现在华润集团已经完全退出海南润达，股份变更事宜目前正在办理中。海南兴达主要经营国家扶贫工业园开发建设。
海南润达与泓源聚的关系，据知情人士透露，通过复杂的股权关系，前者应该是后者的间接股东。
海南润达在资本市场也有过精彩表现。1998年中期，海南润达入主海南第一家上市公司琼能源，成为其第一大股东。2002年8月宣布退出。据说，当时海南润达主要是应当地政府的要求救场，在将其债务重组完毕后就功成身退了。
瀚成投资是泓源聚的控股子公司。
到了2004年1月，泓源水业成立，王超担任董事长。泓源水业注册地在深圳，共有4家股东，分别是上海泓源聚、瀚成投资以及深圳的泓兆、泓禧两家公司。由于海南润达是上海泓源聚的间接股东，故而也是泓源水业的间接股东和控制人。
还有另一家神秘公司。在海南润达重组琼能源的第三个年头，一家后来与泓源系关系甚密的海南汉氏环境投资有限公司（以下简称海南汉氏）开始亮相，它与农业银行海口市金贸区支行签订协议，接手其持有的琼能源的16.35％股权，成为第二大股东。
就在同一年，海南汉氏与海南润达携手入股汉唐证券，拥有其5％左右的股份。海南汉氏也曾经在自来水行业有所作为。去年9月，海南汉氏与广东省清远市清城区约定，获得该区部分区域的供水特许经营权，期限为30年。
瀚成投资曾经与海南汉氏有过一次密切合作，双方联手成立了注册资金为人民币6000万元的深圳瀚洋投资控股有限公司。公司的战略规划是：通过投资控股的方式，形成一个投资、工程、运营一条龙的环保产业集团，并在短时间内成为中国环保产业领域的领先企业之一。这是泓源系与海南汉氏的又一次深层次合作。
至此，泓源水业轰然而出。
泓源水业路径
巨鳄的能量从何而来呢？
“资金已经成为拉动水业发展的核心动力。”清华大学环境系生态城市研究中心主任傅涛提到，“城市水业发展由原先计划体制下的技术拉动转型为投资拉动，投资不仅是开拓水业市场的决定性砝码，也是串起技术、工程、产品、运营产业链的有效手段。”傅涛举例道，泓源水业就是属于资本型企业，以投资拉动发展，具有强大的资本实力，其核心竞争力是战略投资判断力、融资能力、资源整合能力。
原有的国营自来水公司就是渴望外来资本。以济南市自来水公司为例，总资产约为24亿元，但上马两个大型水库之后，仅银行贷款就达到了19亿，每年需要支付的利息就高达1亿元，根本无力再投资。所以，在出售了两个水厂的股权之后，供水管网与水库的合资也提上了日程。
泓源水业的前期资金可能主要来自实力股东以及公司自有资金。2001年，贵州证券公司与湛江证券公司合并重组为汉唐证券，海南润达成为第一大股东。
现在，他们准备包装收购而来的水司上市直接融资。安徽合肥供水集团的一位负责人向记者透露，他们这次与泓源水业合作，在出售股权的同时也改组为了股份公司，合肥方面保留50％股份，其余一半分别由泓源系的上海泓源聚、瀚成投资、聊城润达水业有限公司等四家公司持有。该负责人对运作上市信心十足，“已通过证监会审核的江西洪城水业股份公司，其主承销商就是汉唐证券。”据说，类似合肥供水集团的模式也将在其它城市的泓源系自来水公司中复制。
泓源水业还在尝试用杠杆的方式来撬动更大的资本。在与对手角逐连云港自来水公司70％的股权时，泓源就与济南市自来水公司结成了联合体一起出击。在未来合肥供水集团的资本平台上，也有聊城润达的现金在流动。
另外，据说泓源水业还正在酝酿在国内首发水务信托产品，目前已经进入实际操作阶段，正在深圳、北京等地的五家信托公司中挑选合作伙伴。
除了资金，泓源水业也开始网罗人才。在初期，由于缺乏城市水业的运营经验，泓源水业并不参与并购单位的具体管理。拿聊城润达水业有限公司来说，作为控股方，泓源水业在董事会的7名董事中拥有4个席位，董事长由王超担任，但是具体的运营仍有原班人马负责，泓源水业只是委派了一名财务总监。在济南的两家水厂也大致如此。现在他们正在大量吸纳水务专业人才，以便为下属企业进行技术、人才、品牌的输出。
现在泓源水业收购都是自来水公司，集中在供水领域。据透露，将来，作为向下游的延伸，也将逐渐进入污水处理行当。
这到底是一场资本运作还是产业运作？ （21世纪经济报道）为其第一大股东。2002年8月宣布退出。据说，当时海南润达主要是应当地政府的要求救场，在将其债务重组完毕后就功成身退了。
瀚成投资是泓源聚的控股子公司。
到了2004年1月，泓源水业成立，王超担任董事长。泓源水业注册地在深圳，共有4家股东，分别是上海泓源聚、瀚成投资以及深圳的泓兆、泓禧两家公司。由于海南润达是上海泓源聚的间接股东，故而也是泓源水业的间接股东和控制人。
还有另一家神秘公司。在海南润达重组琼能源的第三个年头，一家后来与泓源系关系甚密的海南汉氏环境投资有限公司（以下简称海南汉氏）开始亮相，它与农业银行海口市金贸区支行签订协议，接手其持有的琼能源的16.35％股权，成为第二大股东。
就在同一年，海南汉氏与海南润达携手入股汉唐证券，拥有其5％左右的股份。海南汉氏也曾经在自来水行业有所作为。去年9月，海南汉氏与广东省清远市清城区约定，获得该区部分区域的供水特许经营权，期限为30年。
瀚成投资曾经与海南汉氏有过一次密切合作，双方联手成立了注册资金为人民币6000万元的深圳瀚洋投资控股有限公司。公司的战略规划是：通过投资控股的方式，形成一个投资、工程、运营一条龙的环保产业集团，并在短时间内成为中国环保产业领域的领先企业之一。这是泓源系与海南汉氏的又一次深层次合作。
至此，泓源水业轰然而出。
泓源水业路径
巨鳄的能量从何而来呢？
“资金已经成为拉动水业发展的核心动力。”清华大学环境系生态城市研究中心主任傅涛提到，“城市水业发展由原先计划体制下的技术拉动转型为投资拉动，投资不仅是开拓水业市场的决定性砝码，也是串起技术、工程、产品、运营产业链的有效手段。”傅涛举例道，泓源水业就是属于资本型企业，以投资拉动发展，具有强大的资本实力，其核心竞争力是战略投资判断力、融资能力、资源整合能
